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超理财产品须知：半贵金属理财品未达预期收益

时间：2022-04-30 14:50:50 理财我要投稿

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　　近半年来，伴随着金价的走跌，银行平台上市的理财产品呈现出冷暖两重天的差异性走势：银行金条、T+D等合作类产品的开户、交易均旺盛，交易量甚至成倍增长，而银行自营类产品如纸黄金、贵金属投资方向的理财品，却因为实际收益率不高、操作不接地气，而被广大市民摈弃。

　　业内人士提醒投资者，未来半年时间里，贵金属市场的弱市格局依然延续，应该根据实际需求谨慎选择贵金属投资产品，家庭投资依然优先购买金条。

　　广州市场：自发产品滞销

　　记者从广州市场了解到，在银行平台交易的各类贵金属理财产品，近几个月时间里的命运截然不同：对于以贵金属产品T+D为主的合作类产品，开户、交易两方面均十分火热。

　　记者从广东粤宝、金顶黄金、常胜贵金属、华浦贵金属等9家主要贵金属投资公司了解到，他们与工商银行、光大银行、民生银行等商业银行的T+D合作项目，过去3个月里的开户数同比增长依然在20%~50%；每月每家公司都新增了几百位、甚至上千位的新投资者。

　　虽然金价不断下跌，但“做空”思路已深入人心。为此，以上若干公司反映，他们近两个月的交易量不跌反增，比之春节前后，交易量环比增长了1~2倍。

　　记者在工商银行的滨江东支行，巧遇了前来开户投资T+D的刘先生，他认为贵金属市场近期波动幅度较大，应该有较好的获利机会。除此之外，银行代售的各类金条的销售也十分火爆，与近段时间中国大妈的抢金热潮相辅相成。

　　与“合作”项目如火如荼的场面相比，银行自营的纸黄金、纸白银与贵金属投资方向的理财产品却销售惨淡。记者走访了广州天河北、滨江东两线的商业银行了解到，进入二季度以来，由于黄金价格暴跌，纸黄金、纸白银的交易就大幅缩水，直到而今时间，也没有恢复人气，持金的投资者没有割肉，空仓的投资者也没有大幅度抄底。原因是，只有部分银行的纸黄金产品可以做空，即便如此，投资者也还没有习惯做空。

　　贵金属投资方向的银行理财产品销售也不景气。记者了解到，部分营业网点一周没有售出过一份类似产品；在各大银行网点，咨询金条的人数量很多，咨询银行理财产品的人少之又少。

　　“双手互博”类产品：增大普通人的投资难度

　　而记者了解到，从2012年中至今的1年时间里，各大银行推出的贵金属投资方向理财产品，普遍收益率在3.5%~5.5%之间，整体来看与银行常规类型的理财产品的收益率不相上下，赶不上专项类型的银行理财产品；而据各地黄金协会调查，1年里，大约有超过一半的贵金属投资方向银行理财品没有达到最初的预期收益率。

　　而近段时间，由于国际金银价格波动较大，银行管理层对于类似产品的设计、操作均十分纠结。一方面，短线、超短线理财产品的数额过多，不利于投资者整体规划、中线投资。比如近3个月时间，内地市场上市的类似理财产品多是30天~2个月期限；而与股票、期货对比，贵金属的价格波动频率、幅度都较小，中线投资更划算，半年以上期限的产品，更符合贵金属价格的波动规律。

　　同时，近期银行推出的“双手互博”类的产品特别多，就是一家银行同时间段推出期限、门槛一致、名称类似的两只产品，一只看跌，一只看涨。

　　比如某银行这个月同时推出了两款看涨型和看跌型理财产品。其中看跌型产品规定，若黄金的期末价格低于或等于其初始价格，到期时投资者将获得近7%的年化收益率，若黄金的期末价格高于其初始价格，投资者的到期收益率将为零；看涨型则正好相反，若黄金的期末价格低于或等于其初始价格，投资者的到期收益率为零。

　　表面看上去，类似产品可以给投资者更多的选择余地。可是，记者了解到，购买银行理财产品的多是稳健、保守型理财者，对于贵金属市场、国际价格波动知之甚少，给他们选择，无疑是增大了他们投资的难度。

　　而由于缺乏贵金属市场的操作经验，银行理财业务员在宣传、推荐该类产品时，很难将投资者的实际情况与产品的特点结合起来对症下药，难接地气。记者亲临银行柜台问询了推出类似产品的理财经理，对方并没有什么有的放矢的理财建议。

　　投资建议：

　　买金银理财品不如买金条

　　鉴于银行平台的自主研发产品收益率不理想、服务有待提高，多数理财人士认为，投资贵金属，还是应优先选择实物金条产品。对于家庭投资来说，黄金本来就是充当保值的部分，弱市格局下，逢低买入金条、长线投资即可。

　　此外，家有余资的中老年投资者，可以购买贵金属投资方向的银行理财产品，但在而今黄金弱市的格局下，应优先关注做空方向的产品。如果遇到“双胞胎”类产品则要谨慎：根据黄金波动的规律，如果投资期限小于2个月，而今位置较低，则选择看多型产品；如果投资期限大于2个月、小于半年，则优先选择看空类产品；如果大于半年，到了明年，金价上涨的概率仍大，则优先选择看多类产品。(文、图/记者井楠)

　　黄金及贵金属基金近一月上涨7.18%

　　今年以来汇添富黄金及贵金属基金持续表现优秀。WIND数据显示，截至9月13日，汇添富黄金及贵金属基金最近一月以7.18%的净值涨幅，不仅超越同类所有基金并且在所有QDII基金中排名第1，在全市场所有开放式基金中排名第2。从今年来看，汇添富黄金及贵金属基金业绩也表现突出，截至9月13日，汇添富黄金及贵金属基金今年整体已经实现了9.30%的净值涨幅。

　　基金研究人士表示，基金经理对以供需关系、货币政策主导的国际贵金属市场大趋势良好的预判和把握，是汇添富黄金及贵金属基金取得优异成绩关键。研究该基金半年报可以发现，基金经理较早就做出准确预判：短期金价重拾升轨主要靠对QE3的憧憬。金价将受惠于其避险功能，中长期利好因素包括美联储在内的各国央行在必要时仍会“量化宽松”。同时，汇添富黄金及贵金属领跑的另一因素是其动态配置黄金、白银等贵金属的模式，相关资料显示，汇添富黄金及贵金属基金在7月白银仓位显著提高，8月以来，白银涨幅突出，对基金净值提高也有贡献。

　　汇添富黄金及贵金属基金经理刘子龙表示，长期来看，在通胀的威胁下，金价的走势向上是大概率事件，黄金优越的“避险”特征相信会重新得到发挥，在危机不断和“印钞票”的方向难改的背景下，黄金是少数大方向较明确的投资品种。

　　业内人士指出，在产品属性上，黄金、贵金属等大宗商品与国内股市相关性较低，尤其在A股整体表现低迷下，投资该类产品有利于改善资产配置效率、分散单一投资风险。WIND数据显示，截至9月13日，近一个季度、近两月、近一月，在A股主要大盘指数均震荡下行背景下，汇添富黄金及贵金属走出相反行情，逆市分别增长7.67%、11.24%和7.18%，体现出明显的配置价值。9月13日，美联储如市场预期宣布将执行新一轮的量化宽松措施，黄金价格受到推动迅速上涨至接近七个月来的最高水平，纽约商品交易所主力黄金合约大涨收于每盎司1772.10美元，现货白银也突破34美元/盎司的整数关口。

　　贵金属价格强势催热金银币收藏

　　11月初，北京的大型展会可谓凤毛麟角，但11月2日至4日，2012北京国际邮票钱币博览会将依惯例登场，来自世界各国的造币厂、发行单位、经销商和收藏爱好者将齐聚京城，上演邮币集藏嘉年华。

　　国际黄金价格保持高位，金银币市场的交易也顺势活跃起来，不少金银币价格水涨船高，甚至出现了金银币价格半个多月就上涨千元的情况。如刚发行的青铜器金银纪念币，从发行至今一个多月的时间里，报价涨了几千元。此轮金银币价格上涨，主要受益于近期国际金价的上涨，加之“双节”期间不少市民购买金银币用于送礼，导致短期内市场供需变化，从而推高了市场报价。

　　1979年，中国人民银行发行贵金属纪念币，这是中国现代纪念币发行的起点，至今已经发行数百套金银纪念币，绝大多数进入收藏品市场。在我国，纪念币有两种，一种是普通纪念币，与市场流通的人民币等值流通；另一种是贵金属纪念币，以金银纪念币为主，还有铂、钯等币，贵金属纪念币具有面值，但是不以面值进行流通。金银币分为纪念币和投资币两种类型，作为普制投资币，其市场转手率和投资价值更高，而纪念币其收藏价值更大，且因为图案及做工精美，价值较高。而且不同规格的货币，升值空间也存在较大差别，盎司数越小升值空间越大。

　　宝瑞通民品资深专家朱惠玲提示投资者，有意收藏金银币的投资者进场前应先了解金银币常识，通常情况下金银纪念币的市场价格要高于纪念章，购买前需特别注意是否有中国人民银行行长签名的证书并妥善保管，以免买卖过程中不必要的麻烦。此外，金银币发行数量对投资获利也有影响，选择发行量小、题材含义深厚的金银币获利空间更大。（飞鹏）

　　蛇年贵金属产品12年涨20倍

　　市民张先生在12年前购买了上海造币厂一套蛇年贵金属产品，其中蛇题材大铜章现在已获得了近20倍的涨幅。这或许能从一个侧面说明为什么近期陆续面世的蛇年生肖系列贵金属藏品备受关注。尽管近期金价出现短期波动，但市民们对于购买金银产品的热情依旧不减。

　　其实，生肖题材金银收藏品的价格会走高并不奇怪。且不说贵金属本身的价值，仅在文化收藏领域中，生肖题材就一直是年度热门的藏品。并且作为早期推出的题材之一，生肖系列经过多年发展与角逐，已经形成了较为成熟和完整的交易体系，需求量逐年增长，被认为是钱币文化投资中具有长期投资价值的品种。

　　接下来即将进入年末投资旺季，上币旗下的上海申泉工贸日前推出的2013(癸巳)蛇年生肖系列贵金属精品近期备受关注。此外，还有四大神兽浮雕彩色银章、蛇年生肖系列金银章、长命富贵金锁等相继进入市场。业内专家认为，其实目前投资市场的资金走向正趋于理性。以藏品的文化价值和价格的长期增长比例为参考进行长线投资，无论是对产品线自身的稳定增值，还是推动市场良性发展来说都是一种助力。

　　白银理财六千起步贵金属中期走势不乐观

　　贵金属中期价格走势趋于悲观，如果手头有比较多的黄金白银的头寸，可以在目前相对高位兑现一部分收益；但对大多数投资者来说，建议不要在个人资产中配置过多的金银。

　　白银被称为"穷人的黄金",《货币战争》作者宋鸿兵曾预言，白银价格会涨至300美元每盎司。然而与市面上众多黄金相关的理财产品相比，市场上并没有太多的白银产品可供投资选择。新年伊始，某银行广州分行联合南方稀贵金属交易所（以下简称"南交所"），推出了一系列与实物白银相关的理财业务，号称远低于市场同类产品的价格成为其最大卖点。与此同时，该交易所新推出的一款产品在实现保本的同时，能够达到年化最高6 .6%的预期收益率，甚至超过了绝大部分银行发行的保本型理财产品。对此，招商银行广州分行资深理财师王穗宏则提醒，随着美元走强，金银价格在未来相当一段时期内处于低谷，如果银价快速下跌，投资者可能除了保本之外一无所得。

　　9.9元/克便宜近5成

　　据介绍，南交所白银的交易量占到该交易日交易总量的99.9%,由该交易所统一定制销售的白银系列工艺礼品主要面向广大个人消费者。南交所品牌部的王女士介绍说，该交易所每月定价一次，并在网站定期发布，比如2013年2月的价格为9.9元/克，而较市面上其他主流银行代售的白银产品的价格普遍在17-18元/克，相对来说便宜了50%甚至更多。

　　南都记者随机在淘宝、京东等一些电子商务平台上查询了部分白银产品的价格发现，重量较轻（通常在50克以下）、工艺较为复杂的银首饰、银币、银章等价格在20元/克左右，而重量较大（通常在100克及以上），工艺较为简单的银条、银砖、银饼等的价格相对较便宜，只有7-8元/克。王女士解释，银条等大型工艺银的价格更接近原料银的价格，而该交易所目前原料银的价格还不到6元/克，相比之下仍有优势，另外，该产品提供了回购服务，市民可直接送货或邮寄到交易所或会员单位进行回购。

　　返租白银收益率超同类理财产品

　　基于该电子交易平台，南交所还推出一项更具投资理财属性的白银业务。具体而言，投资者以1公斤白银为起租点，以签约当天南交所白银成交均价为基准价，在承诺保本的前提下，约定以租赁期每日白银收盘价与基准价的98%进行比较，如果收盘价大于或等于基准价的98%,则当日可获得祖灵总金额的万分之2 .5的利息，否则当日不计利息。根据协议，该产品的期限为50个工作日，预期最高年化收益率为6.6%.

　　李小姐在南交所电子交易系统拥有1公斤的提货单，她于2013年2月25日与南交所签订该协议，将1公斤白银按当天收盘价5998元/公斤租给南交所，租赁期为50个交易日。如果租赁期间，南交所现货电子交易系统中收盘价有10个交易日低于5878元（5998×0.98），则李小姐这50天的实际收益为59 .98元，按年化计算实际收益率为5 .28%,仍高于绝大多数主流银行发行的保本浮动型理财产品的年化收益率。

　　风险警示

　　银价若跌仅可保本

　　招商银行广州分行资深理财师王穗宏表示，投资者在选择白银或黄金相关理财产品时，首先应该考虑的是金银价格的未来走势。"从美国有意退出量化宽松和美元近期大幅走强的趋势看，国际金价可能会在相当长一段时期内处于低谷，而白银的工业属性虽然更强，但其价格仍然可能受到金价的影响而走低。"他对南都记者表示，"尽管短期内行情会有反复，但贵金属中期价格走势趋于悲观。"

　　针对南交所的白银理财产品，他认为，与银行发行的挂钩金银的理财产品相比，该产品的优势主要在于认购门槛较低，最低只要6000元（银行理财产品认购门槛5万元），同时可以实现保本，但其实际收益率可能未必能够达到最高的预期收益率，甚至可能没有收益。"如果金银价格出现快速下跌，相关产品除了能够保本之外，获得高于主流银行理财产品收益率的可能性会大大降低。"他表示，"相比之下，银行发行的挂钩黄金的理财产品，在同样实现保本的前提下，即使判断错误金价走势，最少也能获得3%的年化收益，而一旦判断对金价走势，就可以获得最高达5.2%的年化收益。"

　　他还建议，"如果手头有比较多的黄金白银的头寸，可以在目前相对高位兑现一部分收益；但对大多数投资者来说，建议不要在个人资产中配置过多的金银。"

　　金价创新低后反弹

　　■贵金属投资

　　上周国际金价一改前期围绕1600美元反复震荡的格局，走出一波急速下探的行情，连跌三天，最低触及1539.95美元。直到上周五，黄金价格才上演一出V形反抽，当天每盎司上涨29.40美元，涨幅达1.89%，收复了部分失地。

　　业内人士在接受本报记者采访时强调，目前黄金市场被空头把控，市场普遍预期金价将在二三季度继续走低，上周五的反弹，并没有扭转金价进一步下跌的趋势，投资者不宜盲目追多，谨防被套。

　　金价上周创下9个月新低

　　因为塞浦路斯“存款税”事件，一度使得投资者的避险需求提升，从而刺激金价在3月下旬重返1600美元/盎司上方，这也给多头一丝喘息之机。然而，好景不长，进入上周以来，国际金价再度走弱，特别是从上周二开始，国际金价连跌三天，从1600美元附近，一路下跌到上周四的最低点1539.95美元，创下了9个月以来的新低。

　　上周五之前，市场消息面一直比较平静，但金价却走出一波破位下跌行情，引发多头恐慌。广州番禺做金饰品生意的刘先生就致电本报记者，咨询金价后市会不会继续下跌，担心自己手头的一公斤黄金存货进一步贬值。

　　金投网黄金分析师徐耀告诉本报记者，金价前期在1600美元附近盘整了较长时间，所谓盘久必跌，在缺乏利好支撑下，投资者的紧张情绪很可能成为金价走低的主要原因。而金价跌破关键技术支撑位(前期低点1555美元/盎司)，又引发投资者的恐慌情绪，导致金价创出9个月以来的新低。

　　所幸的是，上周五，美国劳工部公布的数据显示，美国3月季调后非农就业人口仅增加8.8万，远逊于市场预期。非农数据意外惨淡，加上朝鲜半岛局势进一步紧张，投资者避险情绪升温，给了黄金绝地反击的机会。上周五，国际金价上演了一出V形反抽好戏，金价在跌到1549美元之后强势反弹，至收盘时报1581.80美元，大涨1.89%。

　　后市或跌破1500美元

　　记者从广东粤宝黄金、广州东山百货等黄金销售点了解到，上周随着国际金价进一步走低，很多投资者继续选择逢低入场，交易量继续保持着春节后的高位。不过，专业人士提醒广大黄金投资者，目前黄金仍然处于跌势之中，二三季度是黄金消费淡季，如果没有特别重大的风险事件发生，金价不具备反转条件。因此，现阶段抄底风险较大，建议投资者观望为宜。

　　威尔鑫投资首席分析师杨易君就表示，近期市场鼓噪美元将延续中长期涨势的声音响亮，如果阶段性后市美元继续延续中期涨势，金价击穿1520美元继续下行的可能不算小。除非我们进一步看到金价、美元同向波动的趋势继续强化，但这样的预期本身蕴含极大不理性的侥幸成分，不宜作为操作依据。

　　福西鼎首席分析师肖熠金也指出，上周五黄金价格的反弹，阻止了金价的快速破位。不过，短期之内仅仅只是反弹而已，金价向下的趋势并没有改变。目前下方最关键的支撑也就是前期的低点1555美元/盎司附近，这也是能否支撑住此波下跌的关键位置，如此位仍被轻松突破，金价或将进一步测试前期三重底位置1528美元/盎司附近。

　　甚至有分析机构发布研究报告称，如果没有重大风险事件发生，金价将在二三季度跌破1500美元/盎司整数关口。届时才是投资者抄底的机会窗口所在。(记者田志明)

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